Cómo espero que el segundo año de Trump moldee los mercados globales

President Trump’s second year in office is already reshaping the global macro landscape. From the recent US–Iran conflict to renewed trade tensions, policy decisions in Washington could significantly influence gold, oil, currencies, and equity markets in the coming year.

Los ciclos políticos rara vez mueven los mercados de manera predecible. Las promesas de campaña a menudo chocan con las realidades geopolíticas, y las expectativas de los inversores cambian a medida que las políticas comienzan a tomar forma. A medida que Trump entra en el segundo año de su presidencia, los mercados se ven cada vez más obligados a reaccionar no solo a los datos económicos, sino también a las decisiones políticas que provienen de Washington. La agenda política de Trump se ha centrado históricamente en tres temas: medidas comerciales proteccionistas, un fuerte posicionamiento geopolítico y estímulo económico doméstico. Cada una de estas áreas tiene el potencial de afectar a los mercados financieros de diferentes maneras. Los recientes acontecimientos en el conflicto entre Estados Unidos e Irán han reforzado esta dinámica. La escalada ya ha aumentado el riesgo geopolítico en los mercados energéticos y ha recordado a los inversores que los acontecimientos políticos pueden reconfigurar rápidamente las expectativas macroeconómicas. En mi opinión, el segundo año de Trump podría definirse por una combinación de volatilidad geopolítica, cambios en las relaciones comerciales y un renovado debate sobre la inflación y la política de los bancos centrales. Para los inversores, comprender cómo interactúan estas fuerzas será fundamental para navegar la próxima fase de los mercados globales.

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La geopolítica vuelve a impulsar los mercados

El impacto del conflicto entre EE. UU. e Irán

Uno de los acontecimientos recientes más significativos que están moldeando los mercados ha sido la escalada de tensiones entre EE. UU. e Irán. Incluso una confrontación militar limitada puede cambiar rápidamente el sentimiento de los inversores. Oriente Medio sigue siendo una de las regiones más importantes para el suministro energético mundial. Cualquier amenaza percibida a la producción o a las rutas marítimas, particularmente alrededor del Estrecho de Ormuz, puede desencadenar movimientos bruscos en los mercados de materias primas. El reciente conflicto ha recordado a los inversores que los riesgos geopolíticos pueden mover los mercados más rápido que los fundamentos económicos.

El enfoque de la política exterior de Trump

La estrategia de política exterior de Trump a menudo se ha basado en la presión económica, las sanciones y el apalancamiento estratégico, en lugar de la diplomacia multilateral. Si bien este enfoque puede crear poder de negociación, también aumenta la probabilidad de volatilidad geopolítica. Por lo tanto, los mercados deben tener en cuenta la posibilidad de una escalada política. Esta dinámica podría convertirse en un tema recurrente durante el segundo año de Trump, particularmente en regiones donde las cadenas de suministro de energía se cruzan con las rivalidades geopolíticas.

Mercados del petróleo en un entorno políticamente sensible

Riesgos para el suministro energético en Oriente Medio

Los mercados del petróleo suelen ser los primeros en reaccionar cuando se intensifican las tensiones geopolíticas. La reciente escalada relacionada con Irán ha reavivado las preocupaciones sobre interrupciones del suministro en Oriente Medio.

El tráfico de petróleo a través del Estrecho de Ormuz se desploma mientras las tensiones geopolíticas interrumpen las rutas de suministro globales.

Incluso sin pérdidas directas de producción, la mera posibilidad de interrupciones en las rutas de transporte marítimo puede impulsar los precios al alza. Los costos de los seguros y las primas de transporte aumentan, y los operadores comienzan a incorporar un riesgo adicional en los mercados de futuros. Estos factores suelen provocar picos repentinos en los precios, incluso cuando el suministro físico sigue siendo estable.

Producción nacional y prioridades políticas

Al mismo tiempo, la administración Trump continúa priorizando la producción energética de Estados Unidos. El apoyo al desarrollo del shale (petróleo de esquisto) y la perforación nacional han sido un tema recurrente en la política energética estadounidense. Un aumento de la producción interna podría compensar parte de los riesgos geopolíticos de suministro, pero los mercados globales del petróleo son sensibles a grandes interrupciones. Por esta razón, espero que los mercados del petróleo sigan reaccionando con fuerza a los acontecimientos políticos durante todo el año.

El oro como activo refugio

Incertidumbre geopolítica y comportamiento de los inversores

Históricamente, el oro ha tenido buen desempeño en períodos de inestabilidad geopolítica. Cuando aumenta la incertidumbre en los mercados globales, los inversores suelen recurrir a los activos refugio.

El oro registra su mayor repunte anual en décadas.

El conflicto con Irán ya reforzó la demanda de oro, ya que los inversores buscan protección frente a posibles perturbaciones en los mercados.

Los períodos de tensión militar o de incertidumbre geopolítica a menudo desencadenan flujos de capital hacia los metales preciosos.

Expectativas de inflación y política monetaria

Las perspectivas del oro están estrechamente vinculadas a las expectativas de inflación y la política de los bancos centrales. La agenda económica de Trump podría aumentar el gasto fiscal, mientras que las tensiones geopolíticas elevarían los precios de las materias primas. Si las expectativas de inflación vuelven a subir, los bancos centrales pueden enfrentar un entorno de política monetaria más complejo. El oro suele tener un buen rendimiento durante los períodos en que aumentan los riesgos de inflación y los tipos de interés reales se vuelven inciertos.

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Mercados de divisas y política comercial

Aranceles y tensiones comerciales globales

Los mercados de divisas podrían convertirse en una de las áreas más sensibles como resultado de la estrategia económica de Trump, especialmente al considerar las perspectivas más amplias del mercado de divisas para 2026.

La política comercial siempre ha sido central en su enfoque. Los aranceles, las negociaciones comerciales y la presión económica sobre economías rivales pueden influir rápidamente en los tipos de cambio.

Cuando las tensiones comerciales se intensifican, los mercados de divisas reaccionan antes que otros activos.

Los principales pares de divisas, como el EURUSD, GBPUSD y el USDJPY, experimentan una mayor volatilidad a medida que los traders responden a los acontecimientos políticos.

Divisas refugio y sentimiento de riesgo

La incertidumbre geopolítica también influye en los flujos de capital hacia divisas refugio como el dólar estadounidense, el franco suizo y el yen japonés.

El dólar estadounidense registró su mayor subida en dos días en casi un año, ya que las tensiones en Oriente Medio aumentaron la demanda de monedas refugio.

Durante los períodos de mayor tensión política, los inversores suelen trasladar fondos a activos percibidos como estables. Como resultado, los mercados de divisas podrían experimentar rápidas fluctuaciones a corto plazo impulsadas por los titulares geopolíticos en lugar de por datos puramente económicos.

Mercados bursátiles de EE. UU. en el segundo año de Trump

Apoyo político al crecimiento corporativo

Las acciones estadounidenses pueden verse beneficiadas por la continuidad de políticas favorables a las empresas, como se analiza en la perspectiva del mercado de valores para 2026.

La administración de Trump ha brindado históricamente su apoyo a los incentivos fiscales, la desregulación y la inversión nacional. Estas políticas fortalecen la rentabilidad empresarial y fomentan la expansión de los negocios.

Por lo tanto, beneficios empresariales sólidos podrían seguir apoyando a los mercados bursátiles estadounidenses.

Inversión en IA y el ciclo tecnológico

La inteligencia artificial (IA) sigue siendo uno de los impulsores estructurales más poderosos de los mercados de valores. En los últimos años, la rápida expansión del desarrollo de la IA llevó a una inversión masiva en centros de datos, fabricación de semiconductores, infraestructura en la nube y plataformas de software. Las empresas involucradas en hardware de IA, junto con el aumento de la potencia informática, ya han visto importantes entradas de capital.

Las sólidas expectativas de ganancias y el auge de la inversión en IA mantienen a Wall Street optimista sobre las acciones estadounidenses.

El segundo año de Trump podría reforzar esta tendencia. En Washington, cada vez son más los responsables políticos que consideran el desarrollo de la IA una prioridad estratégica, especialmente en el contexto de la competencia tecnológica con China. Si la política gubernamental continúa fomentando el liderazgo nacional en IA, las empresas relacionadas con el diseño de semiconductores, la computación en la nube e infraestructura de IA podrían seguir siendo motores clave del rendimiento del mercado de valores. Sin embargo, el auge de la IA también introduce nuevos riesgos. Las valoraciones de algunas empresas tecnológicas han aumentado rápidamente, lo que plantea dudas sobre su sostenibilidad si el crecimiento de los beneficios no mantiene el ritmo de las expectativas de los inversores. Como resultado, las acciones relacionadas con la IA podrían seguir liderando, pero también volverse volátiles si cambia el sentimiento del mercado.

Riesgo político y volatilidad del mercado

Al mismo tiempo, los mercados de valores son muy sensibles a los acontecimientos geopolíticos y las tensiones comerciales. Los conflictos comerciales pueden interrumpir las cadenas de suministro, aumentar los costes para las empresas multinacionales y reducir la confianza económica mundial. Las empresas tecnológicas y los exportadores multinacionales pueden ser especialmente vulnerables a los cambios de política. Por esta razón, preveo que los mercados de valores estadounidenses se mantendrán fundamentalmente respaldados por la política económica y las tendencias de inversión tecnológica, a la vez que se volverán cada vez más reactivos a los titulares geopolíticos.

Inflación y riesgos de política macroeconómica

Precios de materias primas e inflación

Una de las principales preguntas macroeconómicas durante el segundo año de Trump es si volverán las presiones inflacionarias. Los precios más altos del petróleo, los riesgos geopolíticos de suministro y el aumento del gasto público podrían contribuir a una inflación creciente.

Si la inflación vuelve a acelerarse, los bancos centrales podrían verse obligados a reconsiderar su política monetaria.

El desafío político de la Reserva Federal (Fed)

La Reserva Federal (Fed) podría enfrentarse a un difícil equilibrio. Por un lado, los responsables políticos quieren apoyar el crecimiento económico. Por otro lado, las persistentes presiones inflacionarias podrían requerir un enfoque más cauteloso con respecto a los recortes de tasas. Los mercados financieros probablemente reaccionarían rápidamente ante cualquier cambio en las expectativas sobre la política monetaria.

Glosario de trading

Activo refugio Activo financiero al que los inversores suelen trasladar su capital durante periodos de incertidumbre del mercado o inestabilidad geopolítica porque se espera que conserve su valor. Ejemplos comunes: oro, dólar estadounidense y yen japonés. Riesgo geopolítico Posibilidad de que eventos políticos como conflictos, sanciones o tensiones diplomáticas perturben los mercados financieros, el comercio o la estabilidad económica global. Aranceles Impuestos que los gobiernos imponen a los bienes importados. Pueden influir en los flujos comerciales globales, aumentar los costes de producción y afectar los mercados de divisas y las relaciones económicas internacionales. Expectativas de inflación Pronósticos de los inversores sobre los niveles futuros de inflación. Un aumento de estas expectativas puede influir en los tipos de interés, los rendimientos de los bonos, valores de divisas y la rentabilidad de activos como el oro. Volatilidad del mercado Grado de fluctuación de los precios en los mercados financieros durante un periodo de tiempo. Una mayor volatilidad indica movimientos de precios más grandes o más frecuentes, y suele aparecer durante incertidumbre económica o eventos geopolíticos.

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Reflexiones finales

Es probable que el segundo año de mandato de Trump produzca un entorno de mercado complejo moldeado por fuerzas tanto económicas como geopolíticas. El reciente conflicto entre Estados Unidos e Irán pone de manifiesto la rapidez con que los acontecimientos geopolíticos pueden reconfigurar las expectativas de los inversores. Al mismo tiempo, las decisiones de política comercial y las prioridades fiscales seguirán influyendo en las materias primas, las divisas y las acciones. Más que una única tendencia dominante, el próximo año podría traer múltiples temas de mercado superpuestos. El oro puede beneficiarse de la incertidumbre geopolítica. El petróleo podría seguir siendo sensible a los riesgos de suministro. Los mercados de divisas pueden responder rápidamente a la evolución comercial, mientras que los mercados de valores equilibran el apoyo político con la volatilidad geopolítica. Para los inversores, el desafío clave será navegar por un mundo en el que la política y los mercados financieros están cada vez más entrelazados. Comprender esa relación puede ser una de las habilidades más importantes para navegar por los mercados el próximo año.

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Preguntas frecuentes

¿Cómo podría afectar el conflicto entre EE. UU. e Irán a los precios del petróleo?

La escalada de tensiones en Oriente Medio puede aumentar el riesgo de interrupciones del suministro, especialmente alrededor del Estrecho de Ormuz, lo que podría impulsar al alza los precios del petróleo.

¿Por qué el oro podría beneficiarse de las tensiones geopolíticas?

El oro se considera ampliamente un activo refugio, por lo que los inversores suelen aumentar sus posiciones en oro durante periodos de inestabilidad política o de incertidumbre del mercado.

¿Podrían las políticas comerciales de Trump afectar a las divisas?

Sí. Los aranceles y las negociaciones comerciales pueden influir en los flujos de comercio global, lo que a menudo afecta las valoraciones de las divisas y la volatilidad de los tipos de cambio.

¿Qué riesgos podrían enfrentar los mercados bursátiles durante el segundo año de Trump?

Las tensiones geopolíticas y las disputas comerciales podrían introducir volatilidad, incluso si las políticas económicas internas continúan apoyando el crecimiento empresarial.