Trading forex en 2026: perspectivas del G7 y pronósticos bancarios

El estratega de mercados Quoc Dat Tong analiza cómo los contradictorios datos de esta semana, un sólido NFP seguido de un débil IPC, han cambiado las perspectivas para el dólar. En este análisis, explora dónde podrían terminar pares como EURUSD, GBPUSD, USDJPY, USDCAD y USDCHF en 2026, tomando como referencia los pronósticos actualizados de Goldman Sachs, MUFG, JPMorgan e ING.

Si sigues u operas en el mercado de forex, esta era la semana destinada a resolver el debate sobre el dólar estadounidense, pero en cambio, dividió al jurado.

El miércoles 11 de febrero de 2026, las Nóminas no Agrícolas (NFP) de enero se situaron en 130.000, casi el doble del consenso de 70.000. El desempleo cayó al 4,3%, y los mercados reajustaron el precio del próximo recorte de la Fed de junio a julio. Luego, el viernes 13 de febrero de 2026, el IPC cambió el guion: la inflación general se enfrió al 2,4% interanual, el nivel más bajo desde mayo de 2025, mientras que la subyacente cayó al 2,5%, el ritmo más lento desde que comenzó el aumento de la inflación pospandemia. A su vez, este cambio elevó las probabilidades de que la Reserva Federal recortara los tipos de interés para junio a alrededor del 80%, según los precios de los futuros. Goldman Sachs Asset Management lo calificó como un momento de "marmota" (repetición), dejando atrás los temores de un enero con cifras alcistas. ¿El resultado? El dólar estadounidense se debilitó, los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron y la justificación estructural de un dólar más débil en 2026 se reafirmó.

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Perspectiva del mercado forex 2026: Política de la Fed y señales económicas

Los últimos datos sometieron a una prueba importante las perspectivas del dólar estadounidense para 2026, y el veredicto se inclina hacia lo dovish (postura moderada).

El titular del NFP: Alrededor de 130.000 empleos en enero, liderados por la atención médica (+82.000), construcción (+33.000) y asistencia social (+42.000). El desempleo cayó al 4,3% mientras que los salarios anuales se mantuvieron en 3,7%. El gobierno federal perdió 34.000 puestos a medida que entraron en vigor renuncias diferidas. El repunte inicial del dólar fue fuerte, pero se desvaneció en cuestión de horas.

La revisión de referencia: El BLS revisó a la baja el empleo total de 2025 en 898.000 puestos, reduciendo el promedio mensual de 49.000 a apenas 15.000. El mercado laboral fue mucho más débil durante todo 2025 de lo que sugerían los datos en tiempo real. Esto respalda el argumento de MUFG de que las cifras principales de nóminas sobrestimaron el crecimiento subyacente del empleo, basándose en estimaciones privadas de sobreinformación sistemática.

El IPC: El IPC general subió un 0,2% mensual (por debajo del 0,3% esperado) y un 2,4% interanual, el nivel más bajo desde mayo de 2025. El IPC subyacente se moderó al 2,5% interanual desde el 2,6%, el ritmo más lento desde que comenzó el repunte inflacionario. La vivienda, el componente más persistente, aumentó solo un 0,2%, mientras que la energía cayó un 1,5%. Los precios de los bienes subyacentes no variaron, lo que sugiere que la inflación impulsada por aranceles prácticamente ha quedado atrás.

La función de reacción de la Fed: Los mercados ajustaron precios inmediatamente, y la probabilidad de un recorte de tasas en junio se disparó hasta alrededor del 80%, revirtiendo el cambio post-NFP hacia julio. Goldman Sachs Asset Management confirmó dos recortes en 2026, en junio y septiembre, llevando la tasa al 3,00–3,25%. Las perspectivas de febrero de MUFG aún esperan tres recortes, con el primero en abril (aunque el fuerte NFP hace que el momento de abril sea menos seguro). JPMorgan sigue siendo el caso atípico, esperando como máximo un recorte este año.

Es probable que tres vientos estructurales en contra mantengan la presión a medio plazo sobre el dólar estadounidense, incluso cuando las publicaciones de datos individuales sean sólidas. En primer lugar, Trump calificó públicamente la debilidad del dólar estadounidense como ""grandiosa"" en enero. En segundo lugar, la Fed ""verificó las tasas"" en USDJPY el 23 de enero, una señal de que Washington quiere un dólar más suave. En tercer lugar, la rotación de capital desde activos estadounidenses se ha acelerado: los inversores basados en euros perdieron un 8% en renta variable estadounidense después de los ajustes por tipo de cambio en 2025, y los reguladores chinos han animado a los bancos a reducir su exposición a los bonos del Tesoro de EE. UU.

Pronóstico EURUSD 2026: Fortaleza del euro vs. dólar estadounidense

El EURUSD superó brevemente el nivel de 1,20 en enero por primera vez desde junio de 2021 antes de estabilizarse cerca de 1,18. El IPC débil brindó nuevo respaldo al par. Si la inflación sigue moderándose y la Fed recorta tasas en junio, la brecha de política monetaria con el BCE (que mantiene tasas en 2,15%) se reducirá aún más.

Factores clave del EURUSD en 2026

El programa de gasto fiscal de Alemania ha crecido hasta 1 billón de euros, lo que incluye infraestructura y defensa. Los pedidos de fábrica alemanes aumentaron un 5,6% mensual en noviembre, y la confianza de los inversores del Sentix de la Eurozona saltó a 4,2 en febrero, el nivel más alto desde julio de 2025. El BCE mantuvo las tasas en febrero y parece cómodo con la fortaleza del euro, pero ING señala que el BCE no reaccionará hasta que se acerque a 1,25.

MUFG señala un riesgo al alza: una venta masiva del dólar impulsada por Trump podría llevar al EURUSD hacia 1,30, un escenario que parece más plausible después de que los datos del IPC confirmaran la tendencia desinflacionista.

Pronósticos bancarios para el EURUSD en 2026

Fuentes: gspublishing.com, mufgresearch.com, think.ing.com, jpmorgan.com, investing.com

Perspectiva EURUSD: Mi visión de trading para 2026

El IPC fortaleció la expectativa de un rango de 1,22 a 1,25. Con la inflación enfriándose y la Fed en camino hacia junio, la divergencia entre una Fed que flexibiliza su política monetaria y un BCE que mantiene su postura ha aumentado el atractivo del euro. El estímulo fiscal alemán es el catalizador que no existía hace un año, y el riesgo está al alza.

Pronóstico GBPUSD 2026: Libra débil, dólar débil

Con la libra cotizando cerca de 1,36 frente al euro, la esterlina sigue mostrando un rendimiento inferior. Los datos de EE.UU. de esta semana no cambiaron el panorama específico para la GBP, lo que significa que sigue siendo principalmente una historia del dólar estadounidense.

¿Qué está impulsando al GBPUSD en 2026?

MUFG espera recortes del BoE en mayo y agosto de 2026, llevando la tasa al 3,25%. Goldman Sachs prevé tres recortes de 0,25% en marzo, junio y septiembre, mientras el desempleo en el Reino Unido supera el 5%. ING describe el panorama como “un dólar estadounidense débil y una libra débil que generan un perfil plano para el GBPUSD".

El riesgo político está aumentando. ING señala una presión creciente sobre el primer ministro Starmer. MUFG proyecta que el EURGBP suba hacia finales de 2026 a medida que se erosiona la ventaja de rendimiento del BoE frente al BCE.

Objetivos de precio del GBPUSD para 2026

Fuentes: fxempire.com, investingcube.com, fxempire.com, fxempire.com, think.ing.com

Mi perspectiva de trading para el GBPUSD en 2026

El consenso de 1,36 de Goldman Sachs y JPMorgan parece realista. La libra necesita que el dólar estadounidense se debilite para ganar terreno, y el IPC de esta semana respalda ese escenario. Pero frente al euro, la perspectiva es negativa.

Previsión USDJPY 2026: Batalla de política entre la Fed y el BoJ

El USDJPY cayó por debajo de 154 antes del NFP, pero rebotó con fuerza tras el dato positivo, antes de devolver esas ganancias tras la publicación del IPC. El par sigue siendo el más disputado en el mercado de divisas del G10.

Factores del USDJPY: Tasas e intervención

El NFP inicialmente favoreció la tendencia alcista del dólar estadounidense. Pero el giro dovish tras el IPC volvió a poner en juego el recorte de junio, lo que redujo el argumento a favor de un diferencial de tasas amplio. El efecto neto de los últimos datos: prácticamente neutral para la trayectoria a medio plazo del USDJPY.

El riesgo de intervención domina el potencial alcista. La Fed “verificó las tasas” en el USDJPY el 23 de enero, mientras que ING observó compradores de yenes en la zona de 158–160. Tras la contundente victoria del PLD de la primera ministra Takaichi en las elecciones anticipadas del 8 de febrero, es probable que el yen reaccione a su mandato reflacionario. Sin embargo, la reacción de “vender el rumor, comprar la noticia” llevó a un fortalecimiento del yen tras las elecciones.

El Banco de Japón mantuvo las tasas en el 0,75 % en enero, con ING esperando la próxima subida en junio y una segunda en el cuarto trimestre, mientras que MUFG prevé una posible subida en abril. Si el BoJ sube las tasas en abril o junio, mientras que la Fed las reduce en junio o septiembre, el diferencial se reducirá de forma significativa, respaldando el escenario de 146 de MUFG.

Previsiones y objetivos bancarios para el USDJPY en 2026

Fuentes: mufgresearch.com, think.ing.com, fxempire.com, fxempire.com 

Mi estrategia de trading para el USDJPY en 2026

El IPC suavizó la hipótesis de un solo recorte de JPMorgan y reforzó el escenario que plantea el MUFG. Si la Fed aplica dos recortes (escenario base de Goldman) y el Banco de Japón sube una vez (escenario base de ING), el USDJPY se estabilizaría en el área de 150. La brecha de 18 dígitos entre MUFG (146) y JPMorgan (164) sigue siendo poco común para un par del G7. Eso sí, la zona de 158-160 es la línea de intervención.

Previsión USDCAD 2026: Petróleo, tasas y riesgos comerciales

El USDCAD se mantiene cerca de 1,37. La moderación del IPC beneficia ligeramente al dólar canadiense, mientras que los recientes recortes de la Fed han restado peso al dólar estadounidense en el par.

Factores clave que afectan al USDCAD en 2026

ING advierte que las renegociaciones del T-MEC (a partir de julio de 2026) podrían ser inestables, lo que indica que es posible un retorno a corto plazo a 1,40. El desempleo canadiense se sitúa en el 6,8%, con los precios del petróleo cerca del límite de soporte de 56 USD por barril, mientras que el Banco de Canadá se mantiene en el 2,25%.

Goldman Sachs se muestra cauteloso respecto al dólar canadiense a corto plazo, pero optimista para el conjunto del año, y prevé que el crecimiento global impulse las divisas vinculadas a las materias primas en el segundo semestre.

Pronósticos bancarios para el USDCAD a finales de 2026

Fuentes: mufgresearch.com, think.ing.com, gspublishing.com 

Mi perspectiva sobre el USDCAD para traders

El USDCAD es una historia del segundo semestre: la reevaluación impulsada por el IPC hacia un recorte de la Fed en junio reduce antes la brecha de tasas, lo que apoya ligeramente al CAD. Sin embargo, la renegociación del T-MEC genera un riesgo binario.

Previsión USDCHF 2026: Refugio seguro y desdolarización

El franco suizo cotiza cerca de 0,77 frente al dólar (USDCHF), impulsado por su condición de activo refugio, el proceso de desdolarización y la demanda de cobertura ante riesgos geopolíticos.

Goldman Sachs prevé que el USDCHF baje hasta 0,76 y que el EURCHF suba a 0,95 para finales de año. El Banco Nacional Suizo (SNB) tiene poco margen para frenar esta tendencia, ya que el crecimiento de Suiza apenas supera el 1% y los aranceles estadounidenses del 39% pesan sobre las exportaciones. El reciente dato de IPC más débil de lo esperado refuerza la debilidad estructural del dólar, abriendo el camino para que el franco siga apreciándose."

Glosario de trading

DXY

El DXY, o Índice del Dólar Estadounidense, mide el valor del dólar frente a una cesta de seis divisas principales, incluyendo el euro, el yen y la libra. Al operar en forex en 2026, recuerda que los movimientos del DXY ayudan a los traders a evaluar la fortaleza general del dólar y a confirmar tendencias más amplias en pares como EURUSD, GBPUSD y USDJPY.

Verificación de tasas (Rate-checking)

El rate-checking ocurre cuando un banco central contacta a operadores del mercado para consultar sobre los tipos de cambio, a menudo señalando una posible intervención cambiaria. En 2026, los traders deben monitorear de cerca la actividad de verificación de tasas, especialmente en USDJPY, ya que puede preceder a una acción directa destinada a estabilizar o debilitar una divisa.

Revisión de referencia

Una revisión de referencia es la recalibración anual que realiza la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de los datos de empleo utilizando registros fiscales completos, lo que puede alterar significativamente las cifras de crecimiento laboral previamente publicadas. Para los traders de forex en 2026, revisiones importantes pueden modificar las expectativas sobre la política de la Reserva Federal y provocar fuertes reajustes en el dólar estadounidense.

IPC subyacente

El IPC subyacente es el Índice de Precios al Consumidor excluyendo los precios de alimentos y energía, y es una de las medidas clave de la Reserva Federal para la inflación subyacente. Al operar en forex en 2026, los cambios en el IPC subyacente son críticos porque influyen directamente en las expectativas de tasas de interés y, a su vez, en las valoraciones de las divisas.

Carry trade

Un carry trade consiste en pedir prestado en una moneda con bajo rendimiento, como el yen japonés, e invertir en una moneda o activo con mayor rendimiento para capturar el diferencial de tasas de interés. En 2026, los carry trades siguen siendo fundamentales en pares como USDJPY, donde los cambios en la política de la Fed o del Banco de Japón pueden deshacer rápidamente las posiciones.

Reflexiones finales

Los últimos datos de empleo e inflación ofrecieron la prueba más clara hasta ahora para las perspectivas del dólar estadounidense, y el escenario estructural bajista se mantuvo. El titular del NFP de enero pareció hawkish, las revisiones de referencia de 2025 parecieron dovish, y el IPC rompió el empate a favor de los recortes.

Goldman Sachs espera dos recortes (en junio y septiembre), MUFG tres y JPMorgan como máximo uno. Los datos de esta semana respaldan el punto intermedio: un recorte de la Fed en junio a medida que la inflación se acerca al objetivo, incluso mientras el mercado laboral muestra señales mixtas.

La dirección está marcada. El ritmo es la clave de la operación, y el último IPC sugiere que el ritmo podría ser más rápido de lo que implicaría el NFP por sí solo.

Preguntas frecuentes

¿Seguirá cayendo el dólar en 2026?

El argumento estructural sigue intacto y se fortaleció con el IPC. Todos los grandes bancos, excepto JPMorgan, prevén mayor debilidad. Goldman Sachs espera que el dólar continúe debilitándose a medida que disminuye la demanda de activos estadounidenses.

¿Qué divisa del G7 tiene mayor potencial alcista?

El euro cuenta con el consenso más amplio, con objetivos entre 1,20 y 1,25. El estímulo fiscal alemán y la estabilidad de tasas del BCE le brindan el respaldo estructural más sólido. El yen tiene un mayor potencial teórico, pero depende de la normalización del Banco de Japón.

¿Cuándo recortará la Fed nuevamente?

Tras el IPC, los mercados estiman un recorte en junio con una probabilidad aproximada del 83%, y Goldman Sachs prevé que se produzca en junio y septiembre. La reunión de marzo se mantiene casi con certeza (92% de probabilidad), y MUFG aún prevé un posible recorte en abril.

¿Cómo cambia el débil IPC el panorama del USDJPY?

La variación del IPC reduce el diferencial de tasas que ha mantenido al yen bajo presión. Si la Fed recorta las tasas en junio y el Banco de Japón los sube a mediados de año, el área de 150 se convierte en la tendencia central para el USDJPY, más cerca del objetivo de 146 de MUFG que del de 164 de JPMorgan.

¿Está realmente bajo control la inflación?

El IPC subyacente en 2,5% es el nivel más bajo desde que comenzó el repunte inflacionario. Sin embargo, la Fed observa el PCE, que suele situarse por encima del IPC. Los costos de vivienda están desacelerándose y la inflación impulsada por aranceles está desapareciendo. La tendencia es alentadora, pero aún no ha alcanzado el objetivo.