La moneda japonesa en 2025: economía de Japón, yen y el Nikkei

¿Qué está pasando realmente con la moneda de Japón en 2025 mientras se intensifican las tensiones comerciales globales? El experto en trading Michael Stark analiza cómo la moneda japonesa (yen), la tercera divisa más negociada del mundo, está siendo moldeada por los aranceles, los cambios en la política monetaria y las perspectivas para la economía japonesa y el Nikkei 225.

Los medios de comunicación generales, así como aquellos especializados en los mercados financieros, centraron la mayor parte de su cobertura sobre los nuevos aranceles estadounidenses en 2025 desde la perspectiva de la relación con China. Se impusieron aranceles sobre una amplia gama de productos y países, y las políticas han oscilado entre la implementación, la suspensión, el aplazamiento y la negociación, con la mayoría de las negociaciones aún en sus primeras etapas. Las mayores amenazas para el comercio global y la confianza económica residen en la relación entre China y Estados Unidos, que representa la mayor asociación comercial bilateral del mundo en términos de valor total en dólares. Pero, ¿cómo afectan estos aranceles al resto de los países?

Uno de los ámbitos más preocupantes es la moneda de Japón, el yen, que está bajo presión debido a los cambios en la política monetaria. El yen desempeña un papel fundamental en el comercio global y en los mercados de divisas, especialmente en momentos de incertidumbre como los que se viven actualmente en 2025.

El episodio más reciente del programa Trading Talks de Exness analiza la evolución de las expectativas sobre la política monetaria en Japón, con una breve mención al posible impacto de los aranceles en la situación del yen. En este artículo, ofrezco un análisis más profundo centrado en los sectores que podrían verse más afectados por los conflictos comerciales, y en cómo estos desarrollos podrían repercutir en el índice Nikkei 225. Si aún no has escuchado el episodio, aquí tienes el pódcast junto con un resumen de sus puntos clave.

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Negociaciones comerciales entre Japón y Estados Unidos

La última ronda de negociaciones comerciales entre Japón y Estados Unidos comenzó en Abril, justo después del "Día de la Liberación" y tras el anuncio, y posterior marcha atrás, de aranceles generales. El Ministro japonés de Revitalización Económica, Ryosei Akazawa, y su delegación se reunieron con Donald Trump en la Casa Blanca. Circuló una imagen de Akazawa con una gorra roja con el lema "MAGA" (Make America Great Again), sentado frente a Trump, sonriendo y levantando el pulgar, una escena que para muchos japoneses representó una rendición embarazosa. No obstante, el gobierno aseguró que las conversaciones estaban avanzando de manera real, y que había una alta probabilidad de que Japón fuera eximido de muchos aranceles e, incluso, de alcanzar un acuerdo similar al logrado por el Reino Unido. Sin embargo, ambas partes llegaron a un punto muerto que no se ha resuelto en más de dos meses. ¿Dónde fallaron? Parece que parte del problema radica en la vulnerabilidad de Japón ante tácticas de presión agresivas, especialmente en medio de las recientes tensiones en el mercado local del arroz y el desempeño moderado de su economía en general. La actividad comercial japonesa aún no ha logrado recuperarse por completo desde la fuerte caída sufrida en 2022.

Este gráfico muestra la balanza comercial de Japón, que sigue muy por debajo del promedio anterior al COVID. El déficit comercial continúa afectando al yen japonés a inicios de 2025. En enero de este año se registró un déficit cercano a los niveles más bajos de 2023, aunque se considera estacional debido al aumento de las importaciones.

Aunque estas negociaciones no alcanzan en importancia el nivel de las conversaciones entre China y Estados Unidos, siguen teniendo mucho en juego. El señor Azakawa busca convencer a la parte estadounidense de cancelar o reducir el arancel propuesto del 25 % sobre los automóviles japoneses importados y, si es posible, hacer lo mismo con el eventual arancel recíproco del 24 % sobre otros productos japoneses. Por otro lado, no está claro qué ganaría Estados Unidos al dañar su antigua y amistosa relación con Japón. A comienzos de Julio, el primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, declaró que Japón es uno de los mayores generadores de empleo extranjero en Estados Unidos, y también su mayor inversor extranjero. Sin embargo, el presidente Trump se ha centrado en el superávit comercial de Japón con EE. UU., estimado en unos 69 mil millones de dólares. El escenario más probable, que podría satisfacer en parte a los mercados, sería que Japón simplemente aceptara importar mayores cantidades de petróleo, arroz y otros productos estadounidenses. No obstante, esta opción resulta políticamente inaceptable dentro de Japón, ya que muchos votantes la verían como una rendición ante la presión.

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La moneda de Japón como refugio: ¿Puede el yen seguir brindando seguridad?

Históricamente, la moneda japonesa, el yen, ha tendido a apreciarse frente a la mayoría de las otras monedas durante períodos de incertidumbre económica y política global. Hay varias razones para esto. Una es que el carry trade suele reducirse significativamente a medida que aumentan la volatilidad y la incertidumbre. Otra es que la mayoría de la alta deuda nacional de Japón se mantiene en el ámbito doméstico y podría ser cancelada en circunstancias extremas de una crisis económica mayor. Sin embargo, en 2025, el brillo del yen como moneda refugio se ha atenuado considerablemente. La primera mitad del año estuvo marcada por un aumento de las tensiones entre Estados Unidos y sus aliados tradicionales, incluida Japón. La respuesta de Tokio a la guerra entre Israel e Irán fue vacilante, hasta el punto de cancelar su participación en la cumbre de la OTAN en Junio. Más allá de una situación política cambiante, el factor más obvio en contra de la narrativa de que el yen japonés se fortalezca como refugio durante la inestabilidad actual es la política monetaria. A mediados de Julio de 2025, la diferencia de tasas entre el dólar y el yen japonés es de entre 3.75% y 4% a favor del dólar. Se espera que el Banco de Japón suba su tasa a 0.75% el 31 de Julio, pero es extremadamente improbable que la diferencia de tasas baje significativamente por debajo del 3% en el futuro previsible. Esta diferencia en los tipos de interés suele ser uno de los factores clave que determinan las tendencias del mercado de divisas a medio y largo plazo. Por lo tanto, un repunte sólido del yen japonés parece poco probable a menos que la Reserva Federal de EE. UU. adopte una política monetaria más flexible. Este seguirá siendo un punto central de atención durante el resto de 2025, junto con las negociaciones comerciales internacionales. Mientras la brecha en las tasas se mantenga amplia, es poco probable que el yen recupere su papel como moneda refugio sin un cambio drástico en la política de la Fed.

Por qué la moneda japonesa importa en 2025

El yen sigue siendo objeto de gran interés entre los operadores del mercado Forex, debido a su papel histórico como moneda refugio y a su importancia en las estrategias de carry trade. Con el aumento de los riesgos geopolíticos y el cambio en las políticas monetarias, el futuro del yen japonés sigue siendo un eje central del análisis y la planificación estratégica en 2025.

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La industria automotriz japonesa: ¿problemas ocultos?

Varios analistas señalan que Japón es uno de los aliados de EE. UU. más vulnerables al impacto de los aranceles, especialmente debido a los desafíos que ya enfrentaba su industria automotriz antes incluso del inicio del segundo mandato de Donald Trump. Si bien esta visión tiene algo de cierto, el panorama completo es más amplio.

Un gráfico muestra que las exportaciones de Japón cayeron interanualmente en Mayo de 2025 por primera vez desde Septiembre de 2024, lo que refleja el inicio del impacto de los aranceles estadounidenses. La caída de las exportaciones hacia EE. UU. y China podría aumentar la presión sobre la moneda japonesa a corto plazo.

Las exportaciones japonesas a Estados Unidos disminuyeron un 11 % en Mayo, mientras que las dirigidas a China cayeron alrededor de un 9 %. Sin embargo, las ventas a la mayoría de los demás socios comerciales registraron, al menos, un ligero aumento. En general, la caída de las exportaciones no fue tan grave como anticipaban los analistas, que esperaban un descenso del -3.8 %.

La competencia cada vez más dura de los fabricantes chinos de automóviles, especialmente en muchos mercados de exportación, llevó a que en 2024 y antes, la mayoría de los participantes activos en el mercado bursátil japonés esperaran que las grandes empresas del sector reducieran tamaño, se consolidaran o reestructuraran tarde o temprano. En efecto, Nissan, entre otros, anunció en Julio que planeaba recortar un porcentaje significativo de su fuerza laboral global y cerrar un tercio de sus fábricas, aunque los comentarios sobre los aranceles estadounidenses se interpretaron mayormente como excusas más que como razones fundamentales.

No obstante, conviene recordar que Japón no solo exporta automóviles. Según los componentes del índice Nikkei 225, sectores como la tecnología de la información y los bienes de consumo discrecional superan a las automotrices en peso relativo. Además, el sector industrial incluye áreas de gran relevancia como la robótica. Japón sigue siendo líder mundial en robótica industrial, con una producción cercana al 38 % del total global en 2024.

Cabe destacar que la inversión de las empresas automotrices japonesas en robótica ha dado un salto significativo durante el último año. En 2024 se instalaron en Japón alrededor de 13,000 robots industriales de distintos tipos, muchos de los cuales se utilizan en la fabricación de vehículos. Por tanto, los despidos en este sector no necesariamente son señal de un declive estructural, sino que reflejan una transformación en los métodos de producción. La capacidad de empresas como Nissan, Toyota y otras para superar esta etapa dependerá en gran medida de los resultados de sus planes de reestructuración, tanto como del impacto de los aranceles.

¿Qué le espera al índice Nikkei y a la moneda japonesa?

Aunque las perspectivas generales parecen negativas para el yen japonés, la situación es actualmente diferente para el principal índice bursátil de Japón, el Nikkei 225, incluso si la mayoría de los grandes índices bursátiles lo han superado en lo que va del año:

Este gráfico muestra el desempeño del Nikkei, que experimentó una fuerte recuperación tras el “Día de la Liberación” en Abril, aunque no recibió los mismos flujos de capital que algunos índices europeos como el DAX. A pesar de la volatilidad de la moneda japonesa, el Nikkei 225 ha registrado una recuperación moderada.

El Nikkei fue más estable que la mayoría de los grandes índices durante 2024, con la excepción destacada de Agosto. Sin embargo, comenzó a descender claramente en Febrero de 2025, tocando fondo en esta fase del ciclo en Abril, coincidiendo con lo que Donald Trump proclamó como el “Día de la Liberación”. Desde entonces, el índice ha tenido una recuperación fuerte y constante, impulsada por un volumen de compras muy elevado. La salida de capitales de EE. UU. hacia otros países en el segundo trimestre fue un fenómeno claramente observable del que el Nikkei se benefició, aunque en menor medida que otros índices importantes como el Hang Seng o el DAX. Hasta ahora, el Nikkei ha caído aproximadamente un 0,5 %, superando solo a Nueva Zelanda, Rusia y algunos otros índices menores. Sin embargo, vale la pena poner en duda la idea de que las automotrices son el eslabón más débil. En el último año, las compañías con peor rendimiento dentro del Nikkei 225 fueron, en orden: TDK (electrónica y almacenamiento de datos), Sony Dai-Ichi Life (seguros), NEC (tecnología de la información y electrónica), Shionogi (farmacéutica), Mazda y Nissan fueron las automotrices con peor desempeño, pero no estuvieron entre las diez peores del índice. Por otro lado, las acciones de algunas compañías automotrices como Honda cayeron solo un 10 %, mientras que grandes conglomerados como Mitsubishi mostraron un rendimiento destacado, aunque sus divisiones automotrices no siguieron el mismo ritmo. Existen preocupaciones sobre el consumo interno en muchas economías desarrolladas, incluida Japón. No obstante, varias empresas del Nikkei distribuyen dividendos lo suficientemente atractivos como para captar la atención de los inversores, en comparación con compañías estadounidenses similares.

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Reflexiones finales: Oportunidades bajo la superficie

Aunque el panorama general pueda parecer complicado para el yen japonés y el índice Nikkei 225, los factores analizados anteriormente indican que el escenario podría cambiar en el futuro cercano. Ya sea por una nueva aproximación entre Estados Unidos y sus aliados, por el fenómeno “TACO” (“Trump Always Chickens Out” o “Trump siempre se echa atrás”), por el agravamiento de los desafíos económicos en otras regiones del mundo, o incluso por un posible giro del Banco de Japón hacia una política monetaria más restrictiva, el segundo semestre de 2025 podría traer oportunidades interesantes para operar con pares del yen japonés y el Nikkei 225. Prepárate para lo que viene: asegúrate de tener tu cuenta financiada y lista para operar con la moneda japonesa, especialmente el par dólar/yen, con un spread estable de una pip o menos el 90 % del tiempo, incluso durante eventos clave como la próxima reunión del Fed el 30 de Julio. Si cambian las condiciones, sé de los primeros en detectar las nuevas tendencias y operar con confianza, respaldado por un bróker líder como Exness.

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