¿Qué son los datos PMI? Cómo afecta el PMI al mercado forex y acciones

¿Qué son los datos PMI y por qué los traders suelen subestimar su papel en las tendencias del mercado? El experto en trading Michael Stark explica cómo este indicador adelantado se compara con los indicadores rezagados y qué revela sobre forex, acciones y materias primas.

El Índice de Gerentes de Compras (PMI) no suele considerarse un dato esencial para la mayoría de los principales CFDs, por lo que los traders tienden a pasarlo por alto en cierta medida. Al preguntarse qué son los datos PMI, o cualquier otro tipo de dato de mercado, en realidad los traders suelen verlos desde la perspectiva de hacer scalping o day trading alrededor de su publicación. Creo que esto suele ser bastante difícil con el PMI, aunque hay ciertas excepciones. En mi experiencia, el PMI puede ser muy útil para el trading a largo plazo, y en este artículo ampliaré sobre ello, además de analizar un caso de trading con PMI a corto plazo.

En el último episodio de Exness Trading Talks, Antreas y yo debatimos sobre el PMI y su papel para detectar posibles cambios de tendencia, especialmente en materias primas industriales como el crudo. En esta ocasión, me centraré en explicar qué son los datos del PMI en el contexto del trading de forex y acciones. Si aún no has visto el podcast, aquí te dejamos un resumen y el enlace.

¿Qué son los datos del PMI? PMI Manufacturero y de Servicios

Los índices de gerentes de compras, conocidos por los traders como "PMI", son encuestas mensuales completadas por gerentes de compras de empresas relevantes del sector privado. Aunque S&P Global produce un PMI global oficial, los PMI nacionales suelen ser más importantes porque su contenido es específico y relevante para operar con divisas, acciones y otros instrumentos. Aquí me centraré específicamente en Estados Unidos, ya que es la economía más grande por PIB y la más importante para los operadores, pero la mayor parte de esta información también se aplica a los PMI de otros países.

Cada mes, proveedores de datos como el ISM o S&P Global envían una encuesta a los gestores de compras pertinentes preguntando sobre las condiciones generales y nuevos pedidos, empleo, inventario de materias primas y productos terminados, importaciones y exportaciones, entre otros datos.En Estados Unidos, los dos principales proveedores, el Institute for Supply Management (ISM) y S&P, publican el PMI general (todas las industrias y empresas combinadas), así como el PMI manufacturero y el de servicios, entre otros. Usualmente, los flash PMIs de S&P se publican en la última semana del mes que cubren, y las cifras principales del ISM salen durante la primera semana del mes siguiente. Sin embargo, las fechas exactas pueden variar debido a festivos. Para conocer la fecha exacta de publicación, los traders suelen consultar el calendario económico.

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Cálculo de los PMI

El cálculo del PMI utiliza un factor dinámico (también conocido como índice de difusión) para expresar la proporción de empresas en expansión, sin cambios o en contracción. Si todos los encuestados del sondeo reportaran expansión, el PMI marcaría 100. Si todos permanecieran sin cambios, la cifra sería 50, y si todos reportaran contracción, sería 0. Valores por encima de 50 indican expansión general, mientras que por debajo de 50 señalan contracción general. Para obtener más información sobre las fórmulas y la cobertura de cada PMI, puede visitar el sitio web del proveedor. S&P también realiza una comparación útil entre sus propios PMI y los del ISM.

Habiendo respondido básicamente a la pregunta de qué son los datos del PMI, creo que es importante considerar algunas de sus limitaciones. Al ser encuestas, los PMI están potencialmente limitados por la consistencia de los encuestados. Por ejemplo, se pide a los directores de compras que tengan en cuenta la estacionalidad en sus respuestas, pero es imposible garantizar que todos lo hagan utilizando un enfoque unificado. Igualmente, los PMI no consideran el grado de confianza: una empresa que se expande fuertemente debería, en teoría, contrarrestar a dos que se contraen levemente y son de tamaño similar, pero el PMI no tiene esto en cuenta. Como con cualquier otra cosa en el análisis fundamental o en el trading en general, creo que es esencial utilizar los PMI con cierta precaución y compararlos con otros datos no correlacionados.

El PMI como indicador adelantado y rezagado

Los traders intentan clasificar los indicadores económicos como adelantados o rezagados principalmente para determinar su confiabilidad para estimar lo que sucederá en el futuro. Los indicadores adelantados, que generalmente incluyen el PMI y el NFP (Nóminas no agrícolas), son más importantes para las condiciones venideras, pero los indicadores rezagados, como el PIB, también son útiles para clasificar las condiciones recientes y determinar la precisión de las señales de los indicadores adelantados. El uso de indicadores adelantados, rezagados y coincidentes en la práctica puede ser mucho más complicado que esto, pero aquí esbozaré el núcleo de cómo y por qué el PMI es un indicador adelantado.

Parte de la razón por la que los traders consideran al PMI como un indicador adelantado es que se publica cada mes con un retraso mínimo entre la recepción de las respuestas y su publicación. El PMI puede funcionar como un indicador adelantado de la inflación y, de forma indirecta, del endurecimiento de la política monetaria. Creo que uno de los ejemplos más notables en los últimos años fue el aumento del PMI que siguió a la decisión de la Fed en 2020 de adoptar una política monetaria muy expansiva.

PMI de Estados Unidos de finales de 2019–2020. Preguntarse qué son los datos del PMI fue crucial para los traders durante el COVID, ya que el aumento del PMI actuó como un indicador adelantado temprano de inflación y recuperación económica. Fuente: Statista.

El PMI general estadounidense se recuperó con fuerza del shock inicial del COVID y alcanzó un máximo en Diciembre de 2020. Cuando vi que eso ocurría, pensé que era un indicador temprano de que las materias primas podrían continuar recuperándose con fuerza del colapso a principios de 2020 y de que la inflación aumentaría de manera constante. Eso resultó ser mayormente correcto, pero este fue un caso excepcional de una expansión cuantitativa extremadamente fuerte, por lo que muchos traders habrían esperado un aumento de la inflación tarde o temprano, independientemente de lo que mostrara el PMI.

La influencia del PMI en los mercados

Hablando como trader de posición e inversor en activos entregables, creo que el PMI está entre las herramientas más útiles para confirmar la dirección general a largo plazo de los mercados bursátiles. Un ejemplo claro para mí es el PMI de servicios británico de S&P Global comparado con el FTSE 100.

PMI de servicios británico desde finales de 2022. Aunque hubo algunos períodos de contracción específicos, el promedio general fue de una expansión moderadamente sólida, considerando las condiciones de la economía británica.

El gráfico semanal del FTSE 100: creo que es importante comparar el PMI de servicios con este para la dirección general más que para señales específicas.

Una lectura del PMI claramente por encima de 50, o al menos no significativamente por debajo de 50 durante un período prolongado, suele darme más confianza para comprar acciones e índices. No creo que sea una señal precisa, sino más bien una indicación general. Puede que un índice tarde en recuperarse tras una caída, pero normalmente tengo más confianza en que lo hará tarde o temprano cuando el PMI es claramente positivo, como se vio en el FTSE 100 en la primavera-verano de 2024. Creo que el PMI es uno de los indicadores económicos más relevantes para intentar predecir recesiones. Un PMI en descenso constante durante varios meses es, en mi experiencia, un indicador bastante confiable de una recesión inminente o en profundización. Sin embargo, siempre combino esta información con otros factores como las curvas de rendimiento, las tendencias del PIB, el empleo y cualquier otro factor posible. Ejemplos históricos notables para Estados Unidos incluyen el Crack del 29 (aunque los PMI, en el sentido moderno del término, no existían entonces), la crisis del petróleo de 1973, el estallido de la burbuja puntocom en 2000 y el COVID en 2020.

¿Cuál es la importancia del PMI para forex?

El PMI suele ser importante para forex principalmente por su efecto indirecto en la política monetaria, como señalé antes. Un PMI consistentemente alto puede sugerir un aumento de la inflación, que el correspondiente banco central normalmente buscaría reducir si supera el 2 %, subiendo las tasas de interés. Personalmente, creo que hacer scalping o day trading en forex específicamente alrededor del PMI es bastante difícil porque las publicaciones individuales de PMI generalmente no son las cifras más importantes del calendario. Dicho esto, los PMI americanos casi siempre ocurren muy cerca de otros eventos importantes, como el NFP. Explicaré por qué me resulta difícil aislar el impacto a corto plazo del PMI en el forex en relación con otros eventos importantes.

Posicionamiento alrededor de las principales publicaciones del PMI

El PMI manufacturero del ISM de Julio de 2025 se publicó una hora y media después del NFP de Julio. Ambas cifras fueron en general decepcionantes, pero el NFP lo fue aún más, lo que resultó en ganancias significativas del EURUSD en el período inmediatamente posterior:

El gráfico horario del EURUSD después del NFP de Agosto de 2025 y el PMI manufacturero del ISM. La pregunta ¿Qué son los datos del PMI? puede no ser relevante cuando se publica poco después del NFP porque su peso relativo es menor.

La cifra de nóminas no agrícolas totales (NFP) de Julio fue de 73,000, lo que quedó más de 35,000 por debajo del consenso, y los NFP de los dos meses anteriores fueron revisados fuertemente a la baja. La reacción inmediata del EURUSD fue una fuerte ganancia. En este contexto, el PMI manufacturero del ISM, aunque decepcionante con 48 frente al 49.5 esperado, fue en esencia secundario. El EURUSD subió más de un centavo y medio en menos de dos horas. El 1 de agosto fue un caso excepcional, ya que tales revisiones en los datos de empleo son muy poco comunes, pero sigue siendo improbable que una sola publicación de PMI contrarreste los efectos de un NFP, a menos que presente una sorpresa realmente enorme. Incluso cuando el PMI se publica en el contexto de informes menos importantes, considero que sigue siendo difícil aislar su impacto particular del resto de los datos. Con esto en mente, veamos el PMI manufacturero del ISM de Agosto aquí:

Gráfico horario del EURUSD alrededor de la publicación del PMI manufacturero del ISM de Agosto. Personalmente creo que el repunte tras la publicación se debe tanto a la inflación europea como al PMI.

El PMI manufacturero del ISM de Agosto se publicó el 2 de Septiembre, cinco horas después de la inflación anual preliminar de la eurozona para Agosto. Este último dato fue ligeramente superior al 2% esperado, situándose en 2.1%, mientras que el PMI fue ligeramente inferior, 48.7 frente al consenso de 49. Los traders también tuvieron en cuenta el contexto de rendimientos en aumento de los bonos de muchos países en medio de una ola de ventas. Creo que es complicado posicionarse específicamente en torno al PMI en esta situación, porque el contexto general es mucho más importante que esa publicación en particular.

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Reflexiones finales: ¿Qué son los datos del PMI y cómo afectan tus operaciones?

Personalmente creo que el PMI es mucho más útil en la práctica para traders de largo plazo que para scalpers o day traders, porque una reacción fuerte a una publicación individual es la excepción, no la regla. Cuando me pregunto: “¿qué son los datos del PMI y qué significan para mis operaciones?”, examinar las tendencias del PMI es clave, pero no creo que sea posible encontrar una estrategia consistente para aplicar el trading de noticias a las publicaciones del PMI. Sin embargo, esa es solo mi opinión: si tienes un enfoque exitoso para operar con el PMI a corto plazo, eso es fantástico, sigue haciéndolo si te funciona. Si quieres seguir tendencias de forex a largo plazo, Exness es un gran lugar para hacerlo porque la mayoría de los pares de divisas principales y menores son libres de swap. Para comenzar a desarrollar tu estrategia integrando el PMI, regístrate y explora las posibilidades.

¿Qué son los datos del PMI: Preguntas frecuentes?

¿Qué son los datos del PMI?

El PMI es una encuesta mensual de seguimiento de la actividad dirigida a los gerentes de compras de empresas relevantes del sector privado. Una cifra superior a 50 indica expansión, mientras que una inferior a 50 indica contracción.

¿Cómo uso el PMI como trader?

Al usar el PMI para operar la mayoría de los instrumentos, creo que el enfoque más efectivo es estudiar las tendencias resultantes para intentar predecir el crecimiento o la contracción económica. Esto, a su vez, es una manera indirecta de anticipar la política monetaria futura. Un PMI consistentemente alto sugiere crecimiento, mayor inflación y ganancias en la divisa e índice correspondientes. Sin embargo, lo contrario también puede ocurrir.

¿Qué debería operar en torno al PMI?

Personalmente, no creo que el PMI sea una buena publicación para operar como scalper o day trader: en mi opinión, los informes de empleo y las reuniones de los bancos centrales son mucho mejores para eso. Sin embargo, es posible operar con el petróleo en torno al PMI chino. Para más discusión sobre esto, por favor vea la sección relevante de los últimos Trading Talks.