Cómo los datos de inflación del IPC impactan en las tasas y en los mercados

¿Cómo mueven realmente los datos de la inflación del IPC a los mercados y qué pueden aprender los traders al comparar el IPC subyacente con el IPC general? En este análisis en profundidad, el experto en trading Michael Stark explica cómo estos indicadores críticos moldean la política monetaria y las estrategias de Forex.

Los datos de inflación del IPC son una de las publicaciones económicas regulares más importantes. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) mide los precios estimados de bienes y servicios para los hogares. La cifra del IPC suele expresarse en puntos y analizarse como parte de evaluaciones más amplias de la inflación. Para los traders, la inflación es importante principalmente porque afecta la política monetaria y la demanda de coberturas tradicionales contra la inflación, como el oro. Operar activamente con los datos de inflación del IPC no es tan popular como hacerlo con las NFP (nóminas no agrícolas) o con las reuniones de los bancos centrales, pero creo que existen varias formas de usar la inflación tanto en enfoques de corto como de largo plazo para los CFDs.

El último episodio de Trading Talks analiza las distintas formas de medir la inflación, cómo se ha desarrollado desde el COVID en los últimos años y cómo interactúa con otros datos y la política monetaria. En este artículo profundizaré en estos temas y delinearé algunos enfoques generales para usar la inflación como parte de una estrategia. Si aún no has visto el podcast, aquí tienes el resumen y el enlace al video.

Publicado mensualmente por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU., el IPC es uno de los indicadores económicos más observados. Forma parte de un conjunto más amplio de indicadores económicos clave que ayudan a los traders a tomar decisiones de trading más informadas. Debido a que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) mide una canasta fija de bienes y servicios, ofrece una forma confiable de medir la inflación y evaluar si los precios aumentan o disminuyen en toda la economía.

Componentes de los datos de inflación del IPC

Los datos de inflación del IPC contienen 18 categorías principales de productos y servicios. Puede encontrar más información sobre cada categoría en el sitio web de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés) aquí. Como trader, creo que es útil simplificar el IPC (Índice de Precios al Consumidor) con fines prácticos en menos categorías, excepto en situaciones específicas.

Normalmente, la BLS desglosa el IPC en cuatro categorías principales combinando las categorías primarias de los componentes del IPC:

1. Todos los artículos
2. Alimentos
3. Energía
4. Todos los artículos menos alimentos y energía

Los cambios anuales en estas categorías principales suelen mostrarse en un gráfico con porcentajes en lugar de cifras absolutas, porque así los datos son más fáciles de interpretar rápidamente:

El BLS publica este gráfico dentro del IPC cada mes. Creo que es un resumen útil de lo que está sucediendo con la inflación, ya que normalmente no es práctico analizar cada componente de los datos de inflación del IPC por separado. Fuente: Oficina de Estadísticas Laborales.

En muchos casos, la energía es uno de los componentes más importantes del IPC (Índice de Precios al Consumidor) porque es altamente volátil. Los precios del petróleo y del gas a menudo se mueven en tendencias sostenidas, pero también pueden fluctuar significativamente durante meses sin una dirección clara. Estos movimientos pueden tener una fuerte influencia en la inflación. Los alimentos suelen ser menos volátiles que la energía, pero aún así son una de las categorías primarias menos estables. En conjunto, los alimentos y la energía son particularmente importantes para la cifra de inflación general porque la mayoría de los hogares destinan una parte significativa de su gasto regular a ellos.

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IPC subyacente vs IPC general: lo que los traders deben saber

La inflación subyacente en EE. UU. es la tercera categoría principal, que cubre todos los artículos menos alimentos y energía. Esto puede diferir en otros países porque sus métodos de cálculo y la volatilidad de los diferentes precios varían. El Gasto de Consumo Personal (PCE, por sus siglas en inglés) es en la mayoría de los aspectos similar a la inflación subyacente, es decir, inflación menos alimentos y energía. Sin embargo, el PCE se diferencia del IPC (Índice de Precios al Consumidor) en tres aspectos principales: fórmulas, fuentes y cobertura.

El cálculo del PCE suaviza los grandes cambios de precios en categorías como la tecnología y el combustible, mientras que sus fuentes son principalmente proveedores y el informe del PIB (Producto Interno Bruto). Esto significa que el PCE no siempre da una imagen completa, pero lo que nos dice puede ser más confiable que el IPC. El PCE también cubre compras indirectas como la atención médica subsidiada.

Para los traders de forex, entender la diferencia entre IPC subyacente e IPC general es fundamental porque esta diferencia a menudo moldea las expectativas sobre la política monetaria y las tasas de interés. Cuando los precios de los alimentos y la energía son especialmente volátiles, los bancos centrales suelen centrarse en el IPC subyacente para evaluar las presiones inflacionarias subyacentes. Esta distinción tiene un impacto directo en el valor de las divisas, ya que una inflación en aumento normalmente conduce a expectativas de subidas de tasas de interés, mientras que una inflación baja puede debilitar la moneda de un país.

Diferencias clave entre el IPC subyacente y el IPC general:

• El IPC general incluye alimentos y energía, lo que lo hace más volátil.
• El IPC subyacente excluye alimentos y energía, ofreciendo una visión más clara de las tendencias inflacionarias a largo plazo.
• Los traders suelen seguir el IPC subyacente y el IPC general en conjunto para juzgar si las presiones inflacionarias son amplias o temporales.
• La Fed (Reserva Federal) a menudo enfatiza el IPC subyacente al moldear su política monetaria, ya que reduce el “ruido” de precios a corto plazo

Detalle fino y categorías específicas

No creo que sea importante para el trader promedio de CFD ahondar en los finos detalles de cómo se calculan exactamente las diferentes medidas de inflación, pero por supuesto, nada te impide hacerlo si así lo deseas. La mayoría de las agencias estadísticas nacionales que publican datos de inflación del IPC proporcionan fórmulas completas, fuentes y desgloses grupo por grupo para cada componente, por lo que puedes leerlos si lo deseas. Tampoco creo que sea normalmente útil estudiar las 18 categorías primarias individuales del IPC (Índice de Precios al Consumidor) todos los meses, pero hay algunos casos en los que sí examino más de cerca una categoría en particular. Un ejemplo destacado de una categoría individual que tuvo un efecto claro en la cifra general fue el transporte aéreo en la inflación anual de Reino Unido en Julio de 2025. Las tarifas aéreas subieron más del 30% y contribuyeron significativamente a que la cifra total alcanzara el 3,8%, pero conocer ese detalle me dejó claro que aún no había evidencia de presiones inflacionarias generalizadas, por lo que probablemente el Banco de Inglaterra no estaría dispuesto a adoptar una postura más restrictiva.

Cómo los datos de inflación del IPC afectan la política monetaria

El objetivo principal de la mayoría de los bancos centrales es mantener la inflación positiva, baja y razonablemente estable. En la práctica, esto significa que buscan una inflación general anual alrededor del 2% a largo plazo. Lo logran influyendo en las tasas de interés básicas y, en algunos casos, mediante la flexibilización cuantitativa, que básicamente implica crear nuevo dinero.

Existe una amplia gama de factores específicos que influyen en las políticas y decisiones de los bancos centrales, muchos de los cuales considero que no son muy relevantes si solo deseas operar CFD. La relación central es que una inflación más alta generalmente implica tasas más altas, y una inflación más baja significa tasas más bajas.

Sin embargo, los traders deben considerar todas las condiciones económicas, incluidos los datos de crecimiento y empleo, al analizar la inflación, porque estas cifras están directa e indirectamente relacionadas. La mayoría de los bancos centrales no tiene un mandato directo para sostener el empleo o los salarios en ciertos niveles, pero los principales, incluida la Fed, mencionan de forma frecuente el mercado laboral en sus comunicados debido a su influencia en el gasto del consumidor, que puede impulsar la inflación. Para más información sobre esto, consulta el artículo de la semana pasada sobre el NFP.

La importancia del contexto histórico:

La mayoría de los bancos centrales intentan predecir la inflación futura y emiten estimaciones con éxito variable. Al igual que cualquier otra persona, los bancos centrales no pueden predecir el futuro, pero en muchos casos pueden producir opiniones más informadas sobre la trayectoria de los precios. En general, los bancos centrales, y la Fed en particular, están interesados en evitar repetir los errores del pasado.

Inflación anual general en Estados Unidos desde la década de 1970. Nótese la similitud en los datos del IPC entre principios de la década de 1970 y principios de la década de 2020.

En 1973, durante la Guerra de Yom Kippur y los embargos petroleros a Estados Unidos y otros países, la inflación se disparó y la Fed reaccionó aumentando las tasas abruptamente. Sin embargo, esto contribuyó a una recesión significativa entre 1973 y 1975, lo que llevó a la Fed a enfrentar una fuerte presión para recortar las tasas nuevamente, lo cual hizo. Esa decisión provocó un resurgimiento de la inflación a fines de la década de 1970 y hasta 1980, exacerbado por una segunda crisis petrolera resultante de la Revolución Iraní de 1979. Solo después de que la tasa de fondos federales alcanzara el 20% en 1981, la inflación entró en una tendencia sostenida a la baja. Aunque los factores que impulsaban la inflación en los años 1970 y 2020 eran obviamente bastante distintos, las crisis de los años 70 han sido estudiadas extensamente. Muchos analistas, periodistas y traders creen que la Fed es cautelosa actualmente porque quiere evitar que la inflación resurja y supere el pico de verano de 2022.

Publicaciones sorprendentes de inflación y cómo pueden afectar a los mercados:

La sorpresa inflacionaria más notable recientemente fue la cifra de Enero de 2025, publicada el 12 de Febrero, que resultó más alta de lo esperado. El consenso para la inflación anual general en EE. UU. era entonces del 2,9%; la lectura real fue del 3%. Esto no fue una gran sorpresa, pero tuvo un impacto significativo en el sentimiento del mercado, alcanzando el 3% completo y siendo la cifra más alta en aproximadamente año y medio. Posteriormente, el oro experimentó algunas ganancias antes de caer significativamente.

El oro experimentó pérdidas significativas el 14 de Febrero después de los sorprendentes datos de inflación del IPC del día anterior.

Los traders anticiparon que la Fed retrasaría los recortes de tasas previstos para más adelante en el año, y eso fue exactamente lo que sucedió. Sin embargo, el dólar también se depreció ligeramente frente a la mayoría de las principales divisas inmediatamente después de la publicación. Creo que el contexto fue importante en ese caso: el NFP de Febrero fue en general algo decepcionante, aunque la tasa de desempleo disminuyó, por lo que había considerado menos probable una sorpresa al alza en la inflación. La situación, que consistía en un posible enfriamiento del mercado laboral combinado con una inflación en aumento, parecía haber dificultado la labor de la Fed. La mayoría de las veces, no creo que las sorpresas en los datos de inflación del IPC sean influyentes por sí mismas; la forma en que los mercados responden a estas publicaciones depende en gran medida de lo que los operadores piensen que hará la Fed al respecto, si es que hace algo. Por ejemplo, la inflación aumentó de manera bastante constante a fines de 2021, pero inicialmente los traders nunca reaccionaron con fuerza a esta tendencia porque parecía extremadamente improbable que la Fed comenzara a subir las tasas de interés nuevamente hasta alrededor de mediados de 2022. En mi opinión, es importante recordar el contexto de las declaraciones y comentarios de la Fed al reaccionar a publicaciones sorpresivas sobre datos de la inflación.

Reaccionando y operando con publicaciones de inflación

Personalmente, creo que operar con la inflación como scalper de noticias o day trader es más complicado que operar con el NFP con el mismo enfoque. La razón principal es que el NFP es importante por sí mismo; la inflación en sí misma a menudo no dice claramente nada sobre la economía subyacente. La Fed no se enfoca de cerca en los datos de empleo al decidir sus políticas, aunque ciertamente considera el empleo, mientras que la inflación es la principal publicación que influye directamente en las decisiones de la Fed. Veamos un ejemplo del verano de 2025 para ilustrar lo que quiero decir.

Una estrategia sólida de forex con el IPC combina tanto análisis fundamental como indicadores técnicos, como niveles de resistencia, patrones de gráficos y el Índice de Fuerza Relativa (RSI). Al comparar el último informe del IPC con otros indicadores económicos como el crecimiento del PIB, las ventas minoristas o las estadísticas laborales, los operadores pueden evaluar la salud general de la economía. Este enfoque les permite anticipar cómo pueden responder los tipos de cambio a las publicaciones del IPC y ajustar sus estrategias de inversión en consecuencia.

El 12 de Agosto de 2025, la inflación anual general de EE. UU. para Julio fue del 2,7%, igual que la cifra de Junio y ligeramente por debajo del consenso del 2,8%. La cifra subyacente alcanzó un máximo de cinco meses en 3,1%, por encima de la cifra anterior y del consenso. Sin embargo, la mayoría de los mercados no reaccionaron de manera significativa, parcialmente debido a la estacionalidad, pero también porque se esperaba casi con certeza que la Fed mantuviera las tasas en Septiembre antes de la publicación de los datos.

CME FedWatch para Septiembre de 2025: Observe la relativa estabilidad de las probabilidades tras la publicación de la inflación del 12 de Agosto. Fuente: CME Group.

No hubo una oportunidad obvia para operar con la reacción a la inflación, ya que fue bastante limitada para la mayoría de los instrumentos principales. A diferencia del NFP, hay algunos meses en los que me resulta difícil encontrar una buena oportunidad para hacer scalping o trading intradía con los datos del IPC.

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Reflexiones finales: Estrategias para utilizar los datos de inflación del IPC

El enfoque básico para operar con los datos de la inflación del IPC se asemeja al de la mayoría de las demás publicaciones económicas: operar en la dirección de la sorpresa inmediatamente después de la publicación de las cifras, y con volúmenes de negociación relativamente bajos. En mi opinión, hacer esto con la inflación es más desafiante que con el NFP o una reunión de la Fed porque la Fed no necesariamente reaccionará a la inflación de manera completamente consistente; y el contexto general sigue siendo el factor decisivo. Para traders swing y de posición, la tendencia general de la inflación suele ser más importante que las publicaciones individuales, a menos que estas últimas sean realmente sorprendentes. La inflación en aumento en EE. UU. normalmente respalda al oro a largo plazo cuando se espera que la Fed no adopte una postura más restrictiva, pero tiende a fortalecer el dólar cuando se anticipa que la Fed comenzará o continuará ajustando la política monetaria. Como casi todo en trading, hay excepciones: el oro es tradicionalmente uno de los principales refugios, por lo que a menudo puede experimentar ganancias incluso cuando la inestabilidad económica es clara y la inflación no aumenta significativamente. Operar con datos del IPC nunca ha sido mejor que con Exness. Los spreads para el oro son los más ajustados y estables del mercado¹, y los principales pares con el dólar son los más estables después de noticias de alto impacto². Opera con Exness para quedarte con más de lo que ganas.

Consejos prácticos para una estrategia de forex con IPC:

• Opera rápidamente en las publicaciones de inflación del IPC si hay una sorpresa significativa respecto al consenso.
• Usa tamaños de posición más pequeños durante los anuncios del IPC debido a la mayor volatilidad.
• Observa los comunicados de la Fed junto con los números del IPC para entender las expectativas de política monetaria.
• Para posiciones a largo plazo, sigue las tendencias de inflación (no solo las publicaciones individuales).
• Cúbrete con oro o refugios seguros si los datos del IPC apuntan a una inestabilidad económica.

Preguntas frecuentes