Tregua arancelaria EE. UU.-China: ¿comprar o vender activos chinos?

¿Qué sucede en los mercados cuando EE. UU. congela activos chinos en medio de crecientes tensiones geopolíticas? El periodista financiero Paul Reid analiza los últimos datos y revela lo que los traders deben saber para operar con activos chinos en 2025.

Siempre que potencias mundiales como EE. UU. congelan activos chinos, China responde de la misma manera y comienza una escalada. Pero, tras prolongadas tensiones por la guerra comercial, EE. UU. y China lograron alcanzar un acuerdo temporal de 90 días para reducir aranceles a principios de Mayo. Esta ‘tregua arancelaria’ es una noticia de gran importancia que ya ha tenido un efecto en los activos chinos. Significa que esos impuestos punitivos sobre las importaciones de bienes entre ambos países se redujeron drásticamente durante tres meses, dando un respiro a ambas economías.

Por ejemplo, los aranceles de EE.UU. del 145% se redujeron al 30%, y los aranceles de China bajaron del 125% al 10%. Estos recortes drásticos explican por qué las exportaciones chinas aumentaron en Abril, ya que las empresas se apresuraron a enviar sus mercancías mientras los aranceles seguían bajos (lo que se conoce como ‘anticipación de exportaciones’ o front-loading). Esto impulsó la actividad manufacturera a pesar de las persistentes tensiones comerciales.

Puntos clave

1. Si las conversaciones entre EE. UU. y China salen bien: Espera un alivio en el rally del yuan y los activos chinos. Planifica qué órdenes de compra ejecutar y ajusta los stops en las posiciones largas de USD/CNH (ya que el yuan se fortalecería).
2. Si EE. UU. vuelve a congelar activos chinos: Los activos refugio (como el dólar estadounidense) podrían subir, mientras que los activos chinos, como las acciones, podrían caer. Podrías reducir exposición antes de fechas clave o incluso considerar coberturas.
3. Si los datos siguen siendo mixtos: Podríamos ver condiciones de mercado en rango. Vender strangles (si operas con opciones) o simplemente hacer range trading, como se discutió, puede generar ganancias constantes. Solo prepárate para salir si el rango se rompe.

Por qué la tregua arancelaria es importante para los activos chinos

Los aranceles más bajos hacen que los productos chinos sean más competitivos en el extranjero, lo que potencialmente impulsa las ventas de empresas orientadas a la exportación. Obtuvimos evidencia de esto en los datos de Abril: la producción industrial de China creció un 6,1% interanual, una cifra sólida (solo una leve caída desde el 7,7% de Marzo) y mejor de lo que esperaban los economistas. Claramente, las fábricas se mantuvieron activas, en parte gracias a este alivio arancelario y a la resiliencia del sector manufacturero chino. La tregua arancelaria es, en general, positiva y contribuyó a un repunte a corto plazo de las acciones chinas y a la estabilización del yuan. Si estás operando con el índice Hang Seng (HK50) o acciones tecnológicas chinas (como Alibaba o BYD), este respiro arancelario es una luz verde, al menos temporalmente. Está claro que los activos chinos y los mercados de Hong Kong reaccionaron positivamente al anuncio del acuerdo; sin embargo, recuerda que es un acuerdo de 90 días. Así que marca en tu calendario su vencimiento (alrededor de mediados de Agosto de 2025). Si el progreso se estanca, los riesgos de una guerra comercial podrían regresar rápidamente y revertir estas ganancias.

El yuan en el radar: tendencias cambiarias y el Banco Popular de China (PBOC)

Veamos más de cerca al yuan chino. A mediados de Mayo, el USDCNH (dólar estadounidense frente al yuan offshore) rondaba los 7,23, cerca de sus niveles más débiles desde la era de la pandemia. Durante el susto arancelario de Abril, el yuan se depreció bruscamente por un momento—el USDCNH superó los 7,35—pero luego se recuperó una vez que el Banco Popular de China (PBOC) intervino y se anunció la tregua arancelaria. Pekín quiere claramente mantener la estabilidad del yuan durante negociaciones comerciales sensibles. Los funcionarios reiteraron que el tipo de cambio no es una herramienta de negociación, mostrando una clara preferencia por la estabilidad.

¿Qué nos dice la tendencia reciente?

Esencialmente, el valor del yuan ha estado subiendo y bajando con las noticias sobre la guerra comercial.

• La amenaza arancelaria significa un yuan más débil.
• La tregua arancelaria significa un yuan más fuerte.

Mientras tanto, el Banco Popular de China (PBOC) ha estado gestionando el tipo de cambio diario (la tasa de referencia intermedia) para señalar estabilidad, evitando que se deprecie demasiado. Esto hizo que el yuan terminara Abril más o menos donde comenzó, después de un recorrido volátil.

Perspectiva sobre tendencias cambiarias para los traders

Al operar con USDCNH y otros activos chinos, necesitas pensar como un banquero central y como un trader de noticias. La prioridad del Banco Popular de China (PBOC) es evitar una espiral de divisas. Un yuan demasiado débil (digamos, USDCNH > 7,5) podría asustar a los mercados chinos y complicar las negociaciones del acuerdo comercial, pero es poco probable que China lo permita fácilmente. Por otro lado, si parece probable un acuerdo comercial sólido, el yuan podría fortalecerse (USDCNH se movería hacia los 7.0–7.1) a medida que regrese la confianza. Una estrategia sensata podría ser operar dentro del rango, basándote en las noticias sobre la mayoría de los activos chinos. Actualmente, un rango aproximado a corto plazo podría estar entre 7.15 y 7.35. Podrías vender USDCNH cerca de la parte superior del rango (alrededor de 7.30+), con un stop colocado por encima de 7.40 por si hay una ruptura limpia, buscando una caída hacia los 7.20 medios. Por el contrario, podrías comprar USDCNH cerca del soporte de 7.15–7.20 si llega allí por noticias demasiado optimistas, con un stop quizás por debajo de 7.10, buscando un rebote hacia arriba. Básicamente, juega en contra de los extremos a menos que salga una noticia que realmente cambie las reglas del juego. Hablando de titulares, mantente al tanto de las noticias. Si hay algún indicio de que la tregua arancelaria de 90 días se extenderá o se hará permanente, podrías ver un repunte rápido del yuan (el USDCNH cayendo). En ese escenario, tener una orden de toma de ganancias lista para cualquier posición corta de USDCNH alrededor del nivel psicológico de 7.00 podría asegurar tus ganancias antes de que el Banco Popular de China intervenga para limitar la rápida apreciación (tampoco quieren que esté demasiado fuerte). Por otro lado, si las negociaciones se desploman y los aranceles se reactivan, no te conviertas en un héroe. Es probable que el yuan alcance nuevos mínimos. Podrías entonces aprovechar el momentum del USDCNH durante un tiempo relativamente largo, pero escalando las ganancias por etapas (7.40, 7.50, etc.), ya que las autoridades podrían intervenir con medidas de apoyo (como controles de capital más estrictos o una corrección drástica) para estabilizar la situación.

Congelamiento por parte de EE. UU.: activos chinos, estrategias y gestión del riesgo

Ya analizamos los datos; ahora hablemos de una estrategia accionable. ¿Cómo puedes, como trader, capitalizar estos insights mientras te proteges? Desglosemos por activo y enfoque:

Índice Hang Seng (HK50)

Este índice, que incluye los activos chinos de mejor desempeño, es un excelente indicador de la economía china. Los datos mixtos de China y el alivio arancelario inclinan la balanza hacia una perspectiva alcista por ahora, pero con cautela. Podrías construir una posición larga en retrocesos, apuntando a un objetivo de mediano plazo (por ejemplo, un máximo anterior o un nivel clave de retroceso de Fibonacci). Por ejemplo, si el HK50 cotiza en 20,000 tras una caída, podrías apuntar a 21,500 si el optimismo persiste. Usa el mínimo reciente (por ejemplo, 19,500) como zona de stop-loss. Esto da una relación riesgo/beneficio favorable. Si usas futuros sobre índices o CFDs, asegúrate de que tus órdenes de stop respeten los horarios del mercado. Y no pierdas de vista a los mercados de EE.UU., ya que una caída allí puede arrastrar a Hong Kong.

USDCNH

Como se mencionó, la idea es operar dentro del rango, a menos que una ruptura te obligue a cambiar de estrategia. Si estás haciendo range trading, ajusta el tamaño de tus posiciones con moderación: los pares de divisas pueden moverse cientos de pips ante noticias inesperadas. Un movimiento de 0.1 en USDCNH (de 7.25 a 7.35) es un cambio significativo en el mercado de forex, así que usa stops. Y si decides operar una ruptura, no persigas un movimiento acelerado. Es más inteligente esperar un retroceso después del primer impulso; muchas veces, el USDCNH corrige ligeramente tras una reacción inicial, lo que te da una mejor entrada. Recuerda que el CNH (yuan offshore) a veces puede tener gaps si el mercado onshore está cerrado y salen noticias fuertes. Para manejar este riesgo, podrías reducir posiciones o cubrirte fuera del horario del mercado si un anuncio importante (como una fecha límite en las negociaciones comerciales) es inminente.

Alibaba (BABA)

Alibaba es uno de los activos chinos más conocidos, y su destino está ligado al consumo interno y al sentimiento del sector tecnológico en China. Dado que los datos minoristas son débiles, por ahora puede ser mejor adoptar un enfoque de trading a corto plazo en lugar de una estrategia de “comprar y mantener”. Un enfoque útil es “comprar el rumor, vender la noticia” en torno a resultados financieros o el Día del Soltero (la gran festividad de compras en China). Por ejemplo, si se rumorea sobre medidas de estímulo para impulsar el consumo, podrías abrir una posición larga en BABA antes del anuncio y luego obtener beneficios una vez que el mercado lo descuente (a menudo, los anuncios reales pueden provocar caídas de precios que generen "vender la realidad"). Tenlo presente: las acciones tecnológicas pueden ser muy volátiles. Usa trailing stops para asegurar ganancias en un repunte. Y si la operación se te vuelve en contra—por ejemplo, si BABA rompe un soporte de largo plazo tras malas noticias—respeta tu stop y manténte a un lado. Es mejor perder una posible recuperación que aferrarte a una posición perdedora por esperanza. Siempre puedes volver a entrar cuando la tendencia se estabilice.

BYD

BYD se ha posicionado como el mayor activo chino gracias al interés generado por los vehículos eléctricos. Este fabricante de vehículos eléctricos se beneficia tanto del fortalecimiento de las exportaciones como del impulso chino a las tecnologías verdes. Si la producción industrial se mantiene sólida y Pekín continúa promoviendo los vehículos eléctricos, BYD podría superar las expectativas. Una posible estrategia es operar con momentum tras una ruptura: si la acción de BYD supera una resistencia clave (digamos, HKD 250) con volumen fuerte, podría marcar el inicio de una nueva fase alcista. Podrías comprar la ruptura, colocando un stop un 5-10% más abajo para gestionar la volatilidad. BYD es muy sensible a las noticias (subsidios, competencia con Tesla, etc.). Revisa siempre el calendario por posibles anuncios de políticas sectoriales o resultados trimestrales. Si una escalada en la guerra comercial provocara nuevos aranceles sobre los autos chinos (EE. UU. aún mantiene un arancel del 100% sobre los vehículos eléctricos provenientes de China, lo que representa un riesgo para su expansión), esto podría afectar el sentimiento del mercado. Mantente atento a cualquier indicio al respecto durante las negociaciones.

Fundamentos de la gestión de riesgos

Como siempre, diversifica y no inviertas todo tu capital en una sola operación. Quizás puedas equilibrar una posición en BYD con algo como un índice u otro sector distinto para suavizar la exposición. Independientemente de los activos chinos que operes, siempre manten el tamaño de tu posición dentro de tu zona de confort, utiliza órdenes de stop loss y ten un plan claro de toma de ganancias. El mercado chino puede fluctuar con los titulares. Una semana, estás operando con noticias esperanzadoras de un acuerdo, y a la siguiente, un tuit o comentario podrían arruinar el panorama. Para sobrevivir y prosperar, planifica para múltiples escenarios:

Reflexión final sobre el congelamiento de activos chinos por parte de EE. UU.

Al operar activos chinos, la claridad es poder. Cada pieza del rompecabezas de China en Abril nos brinda información:

• Exportaciones sólidas significan apoyo para el yuan y para los sectores industriales.
• Consumo débil implica que habrá más estímulo, pero hay que ser cautelosos con las acciones del sector minorista.
• Caída en el sector inmobiliario requiere estar atentos a posibles medidas de rescate.
• Baja inflación otorga margen de maniobra al Banco Popular de China, lo cual podría debilitar al yuan.

Al comprender todo esto, puedes anticiparte a los movimientos del mercado en lugar de solo reaccionar.

Finalmente, recuerda mantener la humildad y ser flexible. Quiero enfatizar que, sin importar cuán confiable parezca una configuración, usa siempre un stop y respétalo. Es mejor asumir una pérdida pequeña y planificada que una catastrófica. El objetivo es operar con inteligencia y mantenerse dentro del proceso de trading.

Los riesgos geopolíticos —como el congelamiento de activos chinos por parte de EE. UU.— son un recordatorio de que ningún mercado se mueve en aislamiento, y los traders deben tener en cuenta estos shocks en toda estrategia.

Como dice el proverbio chino: “Los sabios hacen proverbios, pero los tontos los repiten.” En términos de trading, aprende de cada ciclo, pero no asumas que el mismo patrón se repetirá sin variaciones. Mantente alerta, adáptate a la nueva información y estarás bien posicionado para sacar provecho de la historia en evolución de China en las próximas semanas.